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债券知识知多少

  • 2016年07月11日 15:25 来源:中国资金管理网
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    “债”是人们日常生活中最常接触到的一种关系,例如,你今天下班要买菜却忘记带钱包,于是便向同事借了50元,那么你就有了“债务”,而借你钱的那位同事变成了你的“债主”。个人有突发情况会产生借款的需求,政府、企业经营当中也会遇到各种各样的情况产生借款的需求,或是政府需要兴建大型基础设施,或是企业需要扩大生产等等。但政府、企业的借款形式不会像个人之间这么“随便”,他们通常会给借款方开具一个债务凭证,而市场上最常见的一种债务凭证便是债券。

  债券这个东西很多人可能没有买过,但只要你曾经做过投资,都应该直接或间接的接触过。余额宝相信大家或多或少的都买过一些,它本质上是天弘基金旗下的一款货币基金产品,其中有很大比例资金投向于债券,比如:国债企业债可转债等等。银行理财也有很大比例的资金投向于债券市场。虽然很多投资者不曾直接购买过债券,但只要做投资就难免不和债券发生“关系”,那今天就让我们一起来了解一下这个未曾“相识”却一直在“联系”的“老朋友”。

  一、债券是什么

  债券是债券发行人为了筹措资金向债券投资者出具的,承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息,并按照约定的日期偿还本金的一种债务凭证。

  二、债券的特征

  债券的第一个特征是有固定期限。债券是作为一种融资工具发展起来的,从融资角度看,体现的是债权人与发行人之间债券与债务的关系,这就决定了债券必须要有固定的期限。债券发行募集说明书上明确规定了债券发行日与到期日之间的时间段,在约定到期日发行人必须按照募集说明书上的约定向债券持有人支付相应款项。债券的期限长短不等,债券期限短的可能不到一年,期限长的债券可能会长达十年。一般情况下债券都是有固定期限的,但是也有例外,例如英国有一种国债就没有约定明确的到期日,英国政府具有随时归还本金的权利,但债券持有人却没有偿还请求权,同时政府也可以无限的支付利息而不还本金,这种债券被称为“永久债券”。

  债券的第二个特征是有固定利率。债券的票面年利率通常在发行募集说明书中有明确的说明,债券的收益通常高于银行存款,低于股票市场的平均收益。不同的债券也有不同的付息方式,债券的付息方式大致可以分为两种,一种是一次性支付利息,另一种是分次定期支付利息。对于一次性支付利息看似很好理解,但其实里面有两种不同的情况:第一种是债券到期后一次性还本付息;第二种是债券发行时以本金折扣的方式将利息提前支付给投资者,这也是我们常说的“贴现发行”,即以低于债券面值的价格发行,到期时再以等于面值的价格赎回,发行人持有期间不另付利息。

  债券的第三个特征是到期前可以通过二级市场变现。当债券持有人对债券有变现需求时,可以通过上交所、深交所在二级市场出售。但能否顺利出售以及出售的价格如何,这就需要看当时的市场供需情况。

  债券的第四个特征是有风险。其中风险包括两个方面,一个是信用风险,一个是流动性风险。信用风险是指债券发行人不能按时、足额的支付债券的利息、本金从而给投资者带来的损失。流动性风险是指债券受市场影响不能以投资者所期望的时间和价格变现而带来的损失。

  三、我国债券的种类

  我国债券的发行主体主要有五类,分别是中央政府、地方政府、金融机构、企业或公司、外国政府或机构。这五类债券发行主体发行的债券又有很多不同的类别,下面我们就逐一的来了解一下。

  (1)政府发行的债券

  记账式国债。记账式国债是主要针对机构投资者发行的一种电子国债,记账式国债的发行、交易、兑付都是通过电脑系统完成的,记账式国债不记名、可流通。记账式国债既可以通过证券交易所发行,也可以通过银行间债券市场发行,也可以在两个市场同时发行。

  凭证式国债。凭证式国债是主要针对个人投资者发行的一种国债,购买这种国债的投资者会拿到一张国家给你开的纸质收款凭证,题头是“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”,在凭证上需要填上你的姓名、发行利率、购买金额等内容。凭证式国债可以记名,可以挂失,但不可流通。

  储蓄国债。储蓄式国债是仅针对个人投资者发行的、以电子形式记录债权的国债。储蓄式国债采用实名制,不可流通。

  其他国债。其他国债通常是国家有重大基础设施建设时发行的债券,例如,国家重点建设债券、国建建设债券、基本建设债券等。

  (2)地方政府债券

  地方政府债券是指地方政府发行的债券。除了由地方政府直接发行的债券外,还有一种“特殊”的地方债叫做“城市建设投资公司债券”,简称城投债。其发行主体是某一地方政府的国资委圈子控股的城市建设投资公司,从表面上看虽然属于企业债,但由于最终的信用主体是政府,所以属于一种特殊的地方政府债。

  (3)金融机构发行的债券

  政策性银行债。政策性银行债是指国家开发银行中国农业发展银行、中国进出口银行发行的债券。

  商业银行次级债。商业银行次级债是指商业银行发行的本金、利息的清偿顺序位于商业银行股权资本之前,商业银行其他负债之后的一种债券。这个次级债的次级和美国次级债的不是一个概念,商业银行次级债的次级,重点强调的是清偿顺序。而美国的次级债的次级,重点强调的是信用水平的高低。

  混合资本债券。混合资本债券是指商业银行发行的本金、利息的清偿顺序位于商业银行股权资本之前,商业银行一般债务和次级债务之后的一种债券。主要是用来补充银行的附属资本。

  财务公司金融债。财务公司金融债产生于2007年,它是由企业集团财务公司发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。中国的财务公司都是由企业集团内部集资组建的,其主要是为集团内部企业筹资和融通资金。

  证券公司债券。证券公司债券就是证券公司发行的债券。

  资产支持债券。资产支持证券资产证券化的产物,它是把房地产、消费信贷、应收账款等内容打包成基础资产发行的有价证券,证券收益来源于基础资产的收益。

  (4)企业或公司发行的债券

  企业债。企业债最早是指国有企业发行的债券,但随着债券市场程度话的提高,现在有一些非国有企业也可以发行企业债。

  中期票据。中期票据是企业债一种特殊的形式,在监管机构批准后,可以在注册期内分期发行债券,中期票据的期限一般在5~10年之间,符合中期债券的期限范围,因而叫中期票据。

  公司债券。公司债是指依法设立的企业法人发行的债券,其实公司也算是企业的一种,但是单独把它设置成一种债券是由于我国早期计划经济的特殊国情决定的。虽然现在有一些非国有企业也可以发行企业债,看起来两种债券的差别不是特别大,但其实还是有差别的。首先在监管机构上不一样,企业债的监管机构是发改委,公司债的监管机构是证监会。其次是在债券发行的担保上不同,发行企业债是必须要提供担保的,而发行公司债可以不提供担保。最后在利率上不同,企业债的利率一般不会高于同期存款利率太多,而公司债可以根据市场自由的确定利率。

  可转换公司债券。可转换公司债券是指在一定条件下可以按照一定的转股比例转换成债券发行人股票的债券,它兼具债券的性质和股票期权的性质,它是一种含权债券,含权指的就是股票期权。

  (5)由外国政府或机构发行的债券

  外国债券是指由国际机构、外国政府或外国公司在我国债券市场上发行的、以人民币计价的货币债券。外国机构在我国发行的债券习惯的被称为“熊猫债券”,外国机构在美国、日本、英国、西班牙发行的债券分别叫“扬基债券”、“武士债券”、“猛犬债券”、“斗牛士债券”,外国债券的起名的规则通常是选取当地有特色的事物加以命名。

  关于债券的基本知识到这里就介绍完了,希望这些内容能够起到抛砖引玉的作用,能够引起大家对债券的兴趣,进而通过自己学习更多关于债券的知识,不断让自己的资产“钱生钱”。

关键词: 债券,金融机构,外国政府
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