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农产品期权交易获批启动

  • 2016年12月20日 13:35
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近日,证监会正式批准郑州商品交易所开展白糖期权交易、批准大连商品交易所开展豆粕期权交易,这意味着国内首批场内农产品期权即将落地。业内专家表示,期权是国际衍生品市场成熟的基础性风险管理工具,可与期货、远期、互换等共同构成大宗商品市场完整的风险管理工具体系。而发展农产品期权更是贯彻落实今年中央1号文件和《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》的重要举措,“此次证监会选取白糖、豆粕两个期货品种进行农产品期权交易试点,能更好满足农业企业精细化、多样化的风险管理需求,对完善农产品价格形成机制、提高农业产业化水平、加快转变我国农业发展方式具有积极作用。”

投资门槛不高

中国资金管理网12月20日综合报道,对于商品期权的推出,业界普遍欢迎。有期货资深人士表示,商品期货期权可以丰富商品衍生品市场层次,增加规避价格风险的渠道,在服务实体经济中发挥重要积极作用。

2000年以来,全球期权交易发展十分迅猛。美国期货业协会的统计数据表明,2001—2005年,全球期权的交易量连续超过期货交易量,而期权持仓总量从1999年开始就超过相应的期货持仓总量,期权已成为国际交易所交易的衍生产品的生力军。

上述人士指出,作为期货交易基础上产生的一种全新的衍生产品和有效的风险管理工具,期权交易具有独特的经济功能和较高的投资价值。首先,期权更有利于现货经营企业套期保值,通过购买期权,可以避免期货交易中追加保证金的风险;其次,期权有利于发展订单农业及解决“三农”问题。美国政府就通过向农场主提供期权权利金的财政补贴及支付交易中的手续费等形式,引导、鼓励农民进入期权市场。值得注意的是,期货投资者可以利用期权规避市场风险。期权可为期货进行“再保险”,二者的不同组合能构造多种不同风险偏好的交易策略,为投资者提供更多交易选择。

据悉,此次在大连商品交易所与郑州商品交易所的《投资者适当性管理制度办法(征求意见稿)》中,对个人与机构投资者分别在资金门槛、专业测试及模拟交易等方面有一定要求:个人与机构投资者开通期权交易权限,其前一交易日结算后保证金账户可用资金余额不低于人民币10万元,同时需要满足具有期权仿真交易经历(具有交易所认可的累计10个交易日、20笔及以上的期权仿真交易经历)、行权经历,并通过知识测试等一系列条件。

分析人士表示,与股票ETF期权50万元门槛不同,商品期权门槛初步定为10万元。对于国内投资者人群来说,门槛不高,有望受到热捧。利于企业避险此次证监会批准开展白糖、豆粕期权交易,对于这两个品种的选取,业内专家表示,白糖和豆粕是我国重要的农业品种,相关期货合约自上市以来,市场运行平稳有序,产业客户广泛参与,功能发挥较为显著。近年来,白糖、豆粕现货价格波动频繁,相关农业企业迫切需要更丰富的风险管理工具。

为此,2016年中央一号文件明确,“创设农产品期货品种,开展农产品期权试点”。目前,郑商所、大商所分别准备上市的白糖、豆粕期权均属于农产品期权。另据了解,在国际成熟的期权市场上,流动性和价格波动性是判断期货品种是否适合开展期权交易的两大关键因素。以豆粕期权为例,油脂油料产业链品种体系日趋完善,积累了大量的产业客户。在2015年全球农产品期货成交量排名中,中国豆粕期货排名第一。在市场结构上,法人客户已成为豆粕期货市场的主导力量,法人客户持仓占比达50%以上。

同时,国内大型国企、国际粮油巨头和各类民营油脂压榨、贸易企业广泛参与,日压榨能力1000吨以上的厂家参与豆粕期货的比例在90%以上。70%的豆粕现货贸易均已采用期货价格进行基差定价。多家客户和自营会员已于外盘采用期权套保多年,对推出豆粕期权需求迫切。大量拥有良好套保能力和经验的产业客户,也使市场具备了较快接受豆粕期权的潜力。

业内专家表示,与目前已经上市的期货合约相比,期权的成本更小,且交易制度上没有追加保证金的可能,对小型农业企业来说提供了更容易接受的一种选择。

据悉,下一步,证监会将督促郑商所和大商所继续做好各项准备工作,确保白糖期权和豆粕期权的顺利推出和平稳运行。相关准备工作预计需要3个月左右,具体挂牌上市时间将另行公布。

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关键词: 农产品 期权交易
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