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人民币在岸大跌700点 波动加大套利盘隐现

  • 2017年01月06日 16:47
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今日早间,人民币对美元中间价报6.8668,上调639点,上涨0.9%,上调幅度创2005年7月以来最大。离岸方面,人民币兑美元回吐昨日涨幅,日内跌逾600点,失守6.85关口,报6.8535。在岸方面,人民币兑美元报6.9375,较中间价6.8668跌近700点。离岸人民币隔夜掉期隐含利率大涨至纪录高位112.069%。目前离岸-在岸价差倒挂幅度进一步收窄。

中国资金管理网1月6日撰文称,今日香港离岸人民币隔夜Hibor暴涨2299.8个基点至61.333%,连续第二日暴涨。7天利率升至24.731%,大涨717.6个基点。14天利率升至19.626%,大涨391.9个基点。香港金管局表示,100亿元人民币日内回购流动性安排的额度已接近用尽。这说明在香港市场上,离岸人民币的流动性已经逼近临界点。

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与此同时,离岸人民币隔夜存款利率今日早间曾一度涨至创纪录高点105%,此后回落至正常水平。就在昨日,离岸人民币隔夜存款利率飙升至纪录高点80%。值得注意的是,隔夜存款利率是实时波动的,两天之内变化之频繁足以证明,市场对离岸人民币汇率的未来走势存在分歧。如果一致看跌或一致看涨,都不会发生如此大幅度的波动。

德国商业银行中国经济学家周浩在接受采访时表示,在岸、离岸人民币对美元汇率价差依旧较高,或有套利盘出现。而离岸人民币走软,也在推动在岸人民币下行。

周浩分析认为,今天是星期五,如果今天持有隔夜做空人民币的头寸,那么最早也要等到星期一早晨才可以做一个反向的平盘。如果人民币不在下周出现暴跌,那么持有这样的头寸意义很小。所以,如果是搏一把超跌反弹,那么在尾盘前这些头寸应该选择平盘出局,反向平仓一旦大规模出现,可能会导致CNH在尾盘收复失地。

目前的波动市况下,博反弹的头寸毕竟有限。周浩认为,离岸人民币在早盘的下跌很有可能是这样的几种头寸:

首先,套利头寸,相对较为专业的投资者一般会考虑在远期市场进行套利,但从目前的价格水平来看,离岸人民币对美元的一年远期价格弱于在岸人民币对美元一年远期,也弱于NDF(无本金交割远期)的价格。所以,即使有套利盘,其方向选择是在远期市场买入离岸人民币,这种交易盘出现,只会导致离岸人民币走强。

其次,由于即期市场上的方向与远期市场相反,离岸人民币对美元即期目前强于在岸人民币,可能会有投资者看到了离岸与在岸人民币之间的价差,所以通过做空离岸人民币、但做多在岸人民币的方式套取其中的价差。这样的交易存在一定的风险,即如果无法在离岸市场交割人民币,那么可能需要考虑反向平仓带来的风险。在离岸人民币头寸较紧的状况下,一旦手中没有人民币交割,那么就需要借入人民币,资金成本能否覆盖交易本身的盈利,是值得考虑的问题。

昨日就有有交易员称,在离岸人民币(6.89)在岸人民币(6.88)两个价位强方看到少数中资大行提供美元买盘,使人民币暂缓升值。 

据小编看来,金管局把备用水池的水也灌进来了,结果离岸人民币流动性依然很紧,可见央妈这次抽水力度之猛,决心之强烈已经超过了去年年初那一波,在7这个重要关口还是选择了撸起袖子干一波。不过需要担心的是一旦外储数据公布下降,人民币仍有下跌风险。从短期来看人民币下跌的趋势不改,因为货币超发、房地产泡沫这些主要因素依然存在。目前人民币大幅反弹只是短暂的回调而已,长期来看,对美元每年依然会有5-8%的贬值,或许到17年末会见到7.25以上都有可能。

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