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11月信贷超预期投放1.12万亿 住户部门贷款依然增长多

  • 2017年12月12日 09:07
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周一(12月11日)下午,央行发布11月信贷数据。11月末,广义货币(M2)余额167万亿元,同比增长9.1%,增速比上月末高0.3个百分点。人民币贷款余额119.55万亿元,同比增长13.3%,增速较上月末和上年同期分别高0.3个和0.2个百分点。

中国资金管理网12月12日综合报道,交通银行首席经济学家连平分析称,信贷超预期投放,但投放结构仍需改善。从结构上看,住户部门贷款增长依然较多。时至年末,央行近期调控可能更多地考虑跨年流动性需求。央行很可能更加加强预调和微调,以确保市场流动性稳定可控。

住房贷款依然增长较多

央行数据显示,11月末人民币贷款余额119.55万亿元,同比增长13.3%,增速分别比上月末和上年同期高0.3个和0.2个百分点。当月人民币贷款增加1.12万亿元,同比多增3281亿元。

连平指出,11月1.12万亿元的信贷投放超出市场预期,环比同比都大幅增加。信贷超预期投放,投放结构仍需改善。从结构上看,住户部门贷款增长依然较多。

11月,住户部门贷款增加6205亿元,其中,短期贷款增加2028亿元,中长期贷款增加4178亿元。

“可见,楼市调控的效应释放得比预期更慢,当然这其中可能也存在房地产市场内部结构调整的原因。一二线城市限购、限价后抑制的购房信贷需求,可能一定程度上被一些三四线城市新增需求所弥补。”连平称。

联讯证券董事总经理、首席宏观分析师李奇麟表示,居民短贷大幅反弹有“双十一”网购消费冲量的暂时性因素,长贷依据强劲与银行房贷放款周期拉长延后发放、11月地产销售有所回暖相关,短期内仍有韧性。

企业信贷方面,中长期贷款增加4178亿元。连平对此表示,在地方债务置换放缓的背景下,企业与住户部门的信贷投向占比显然需要进一步改善,以持续推动“脱虚向实”。

结合社会融资规模来看,2017年11月份社会融资规模增量为1.6万亿元,比上年同期少2346亿元。其中,当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元,同比多增2965亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加198亿元,同比多增508亿元。

总体来看,连平称,表内信贷的超预期增长,结合社融数据可见,目前“脱虚向实”的效果是显著的,预计未来这一趋势继续。

M2增速反弹

11月末,M2同比增长9.1%,增速较上月大幅反弹0.3个百分点,连平称“实属意料之中”。

他称,10月M2的回落主要是由于财政存款的大幅增加,严重拖累了M2增速约0.3~0.4个百分点。而通常财政收支对M2的影响属于扰动式影响,而并非趋势性的。随着11月财政存款下放,此前对M2的扰动影响也就减弱。加之11月贷款的超预期增长,成为推动M2大幅反弹的又一重要因素。

李奇麟亦指出,M2增速9.1%,反弹主要与财政支出较去年同期大幅减少、财政存款少减、非银存款显著高增有关。预计短期内,M2仍将在9%左右的水平震荡。

连平表示,短期货币政策将以维持市场流动性平稳跨年为主。“时至年末,央行近期调控可能更多地考虑跨年流动性需求。MPA、流动性监管、去杠杆带来的负债端压力、货币市场利率上升、美国可能的加息等都给年底金融机构流动性是否充足带来不确定性。为降低甚至消除这些不确定性的影响,央行很可能更加加强预调和微调,以确保市场流动性稳定可控。”

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