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国债期货两连跌 资金流动性难言宽松

  • 2018年01月03日 17:57 来源:夏文祥
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今日早间中国人民银行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,1月3日不开展公开市场操作。这意味着央行连续第8天不进行公开市场操作。

中国资金管理网1月3日撰文,另一边继昨日尾盘国债期货跳水后,今日又现大跌。午后10年期主力合约T1803一度下探0.26%,截至收盘10年期国债期货主力合约T1803跌0.18%,5年期主力合约TF1803跌0.10%。

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据Wind交易数据显示,剩余期限近10年的国债170025最新成交收益率为3.9150%,较昨日收盘上行1.50bp;同期限国开债170215成交收益率4.885%,较昨日上行约0.4 bp。

有市场传闻称,昨日国开行重启发行10年期国开债是债市跳水的主因。而在小编看来,国债期货连续两天大跌,意味着资金面还在趋紧。此前央行宣布建立“临时准备金动用安排”,应对春节期间的流动性缺口。

对此有机构认为,临时准备金动用安排仅是解决春节流动性需求的新工具,工具主要是为货币政策服务的,未来流动性环境依然在于央行操作态度。而临时准备金动用安排为各大行提供资金后,央行通过其他渠道投放将减少,大行出钱成本并不会明显降低,中小银行负债端难言缓解。

需要注意的是,流动性环境主要还是取决于央行操作,因此更应该关注央行投放总量的多少和超储率的高低。本周公开市场仍有5100亿逆回购到期,其中周一到周五分别到期1600亿、1300亿、900亿、1300亿、0,无正回购和央票到期。

本周有到期的63天逆回购2100亿,需着重关注63天逆回购资金是否进行续作,如在月初再次进行63天期限逆回购的投放,则可以形成跨春节资金。在最差假设下,到期的两个月期限逆回购也将和定向降准形成对冲。


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关键词: 国债期货 资金流动性 央行货币政策
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