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6月偿债高峰临近 发改委召开调研会涉债券违约等议题

  • 2018年06月01日 16:44 来源:夏文祥
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今天是六一儿童节,首先祝大小孩们节日快乐!其次再说说步入6月即将发生的一系列糟心事。6月对于常人而言意味着夏天的脚步正在加快,而对于浦江两岸一众的资本大佬而言或许冬天才刚刚到来。

中国资金管理网6月1日撰文,今日有外媒报道称,国家发改委本周与银行业协会、中债登及部分券商召开调研会,讨论金融市场流动性和实体经济融资成本有关问题。

有知情人士透露,会议讨论了在防范金融风险的背景下,对降低实体经济融资成本的建议。调研内容还包括相比去年同期和去年底,商业银行的存款规模、存款利率、从央行获得的资金成本,新发贷款的加权平均利率、以及中小银行同业存单的发行规模和成本,各有什么变化。

资管新规等金融监管政策对金融市场流动性和实体经济成本有哪些具体影响;今年债券市场的违约个数、金额及违约的新特点,以及债市今年的发行规模、发行利率和兑付情况;实体经济从信托业融资可得性和融资成本有何变化。

而就在昨日,碧桂园回应了关于200亿公司债中止的情况。该事件源于28日上交所信息披露显示,房地产龙头企业碧桂园拟发行的“碧桂园控股有限公司2016年公开发行公司债券”状态变为“中止”。2月7日,该公司债项目就曾被更改为“中止”。

此前发布的资管新规限制了房企用外部资金投资开发,不仅是公司债要求严、审批通过率下降,就连银行、信托、私募资金投房地产都有了很高的限制。而碧桂园发债被中止,与近期大量企业债券违约、取消发行一样,凸显了企业目前再融资的巨大压力。

据小编梳理发现,2018年至今,市场上共有20只债券违约,包括大连机床、丹东港、神雾环保、富贵鸟、春和集团、凯迪生态等10余家企业,涉及金额合计超过160亿元。其中凯迪生态、ST中安、富贵鸟、上海华信、神雾环保和亿阳集团均为新增违约主体,且均为上市公司或上市公司大股东。

值得注意的是,在76.97万亿元的债券余额中,有24.56%的债券将会在一年内到期,15%的债会密集在6月到期,一年中的偿债高点正在临近。而一旦上市公司都开始出现违约,显示金融去杠杆、融资渠道收缩对企业资金链条的冲击已开始侵入实体经济的主动脉。

对此,海通证券姜超表示,“此轮信用违约,主要驱动因素为再融资压力导致的外部现金流萎缩。直接原因是去杠杆导致货币收缩,融资环境全面收紧。”

其指出,过去几年违约事件不多,很大程度上归功于影子银行的大发展,很多企业可以靠借新还旧续命。但从2018年开始,随着资管新规颁布,影子银行监管加强,非标融资全面萎缩,过去两个月的信托、委托贷款全面负增长,这就意味着靠影子银行融资的企业举债将难以为继。

穆迪大中华区信用研究分析主管钟汶权认为,这些上市公司多以短期债券为主,用来支持它们的一些长期投资。而在去杠杆严监管的当下,一旦不能发新债,就容易出现流动性风险。融资条件好时,它们尚能通过发新还旧保持流动性。只要有恶化的趋势,融资就会更为困难。

盾安即是典型,盾安资金层面一直相对紧平衡,比较依赖间接融资。盾安集团巨额债务危机的产生,两只新债发行被取消被认为是重要的导火索。

华东一家城商行高管指出,银行青睐支持主业清晰、经营稳健、资产负债合理的企业,像盾安集团这样杠杆高、资金错配严重、且有相当一部分债务没有计入贷款卡的企业,就属于风险比较高的。

兴业宏观分析师汪涵则认为,本轮债务危机本质在于始于2015年年信用扩张,这与2011年很相似。城投、房地产、上市公司是本轮债务周期的脆弱点,非标融资难以续作,这是今年债务层面最大的压力。


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关键词: 偿债高峰 发改委 债券违约
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