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攀钢事件的背后

  • 2018年11月29日 16:04
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上周, 一则高度疑似攀钢财务公司内部的票据贴现被否名单在网络上发酵, 被爆包括宝塔石化财务公司, 西王集团财务公司等机构开具的票据不能被攀钢集团旗下的各家公司收取过来作为应收账款。因为其中包含了复星和恒大之类的网红集团名称, 一时间各种财经媒体开始了各种解读。 看了半天,我还是认为不懂专业的媒体夸大其词还是很可怕的。

 

首先, 财务公司是什么?迄今为止, 能在中国申请到财务公司牌照的,也仅仅200多家。 作为一张银监会颁发的非银行金融牌照, 这基本上是最优质的集团公司才能享受的福利。而这自身的定位就是企业集团内部银行, 为集团内部进行结算才设立的。 时至今日, 财务公司还是比一般集团公司享受银行间市场拆借和更容易申请外汇交易市场做市商的福利。 所以, 实质上, 财务公司签发的财务公司票,其实就是等同于那些集团的商票,只不过这些机构被银监会折腾过一番, 稳定性高过一般的集团公司而已。

 

贴现是什么?是指企业将收到的票据找金融机构换成现金的过程。 签发票据的机构的信用等级和持有者的票据大小以及融资渠道决定了贴现的价格。 作为该事件的近距离旁观者和专业推动者, 风险一直都是我们积极倡导商业活动中的需要重点关注的部分,无论是对于企业还是对于金融机构。

 

从常理判断一下,基本就可以得出该票有多大风险:为什么该机构要付票而不是现金?这个票是否能在身边的银行里实现贴现?如果连小银行甚至票据中介都开始拒收, 持票人唯一能做的就是祈祷并持有到期等待兑付。 宝塔石化早就是网红票好多年, 刀口上添血的票据中介都避之唯恐不及, 遑论传统金融机构了。过去几年的金融乱象让他有了苟延残喘的机会, 果然近日怦然坍塌,董事长入狱。 至于所提及的其他金融机构, 随便找中农工建的任何分行金融市场部,都可以问询出该机构的票据贴现额度的状况。攀钢集团出于内部审慎管理的原则发布的票据贴现指引, 相信在很多类似机构都有, 只是很不幸躺枪被传播。

 

这个事件背后我们想讨论和关注的是什么?


首先就是企业风险内控和流动性管理。 不说短贷长用的老套路问题, 那些所谓核心企业,很多是真的不会算账啊。 针对供应商开具大量商票, 即便供应商能够贴现, 多数也会比核心企业直接商票保贴价格高, 供应商也会把自己贴现成本加在核心企业的采购成本中。500强外企很少会把账期拉到6个月以上,但偏偏在众多授信额度相对宽松的中字头基建和设备公司中, 商票大量使用。 这是管理能力问题?采购财务的绩效分配问题?还是传统的能拖就拖的财务付款恶习。 有个朋友有精辟语句:中国有一批人故意制造了账期, 另一批人想尽办法要解决账期,一批中介机构围着这个账期做着生意。 对于身在其中的中小企业, 无法改变行业规范, 我们只能善意规劝, 身边多备几个靠谱的银行和票据中介, 订立合同的时候还是需要现实的把票据贴现成本计算进去, 如果真只能拿到票据,也还是尽快处理贴现出表为上。

 

其次是中小商业银行的风险问题。 理财狂潮席卷下的很多中小城商, 并没有让自己训练出一套银监会对他们期望的服务中小企业的方式方法, 只是借助资产负债表和表外资产浪潮发了一笔横财。 君不见, 银监会出台规定之前, 上海陆家嘴的客户群体, 除了各种P2P和财富公司,就是那些各地的城商行代表处。 只要有大公司票据,就可以包装成资产各种售卖。 财务公司票在很长一段时间, 因为有银监会非银行金融机构的身份加持,是信用等级比一般公司还要高的票据资产,但实际交易成本远高于银行承兑汇票,成为了票圈的宠儿。 此次攀钢事件的发酵, 相信根本原因是经济增速下降的大潮下, 票据兑付风险越来越成为一个个现实的雷, 让收票的机构坐立难安。 交易对手风险越来越成为大家关心的重点。 当一切回归常识, 如何让自己的资产负债表健康, 形成更高的评级更优化的融资成本才是所有机构应该考虑的出发点。

 

现在国家很重视民营企业的融资环境, 相信会有一系列政策会针对性出台。 而我们更希望的是,建立好规则,让劣币淘汰才能让真正有竞争力的优秀公司挑大梁。 


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关键词: 企业风险 票据贴现 宝钢 财务公司 企业融资 供应链金融
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